Composition des fonds Vivium Selection Actif et Passif

Source : Front Investments  
Date : 2 décembre 2024
Concerne : Vivium Selection

1. Commentaire à propos du marché

Depuis notre dernier rapport de Vivium Selection, le résultat des élections américaines est tombé et est indiscutable : Donald Trump a été largement élu pour exercer son deuxième mandat. Les marchés sont fortement influencés par les anticipations concernant la politique du futur président et de son administration qui auront les moyens de la mettre en œuvre vu les résultats obtenus (Chambre / Sénat / Cours suprême, …). Sur base du programme annoncé, nous pouvons nous attendre à la mise en place d’une politique américaine à l’international, de type « transactionnelle » et bilatérale, qui passerait notamment par un recours plus marqué à l’’arme’ que représentent les droits de douanes. Dans le pays même, il s’agirait d’une politique de relance avec des baisses d’impôts et de profondes dérégulations dans de nombreux domaines (banques, industries, suppression de multiples agences gouvernementales, …), et d’une toute autre approche de la gestion des enjeux climatiques. Dans ce contexte, les risques de « hard landing » aux Etats-Unis s’éloignent.  Les perspectives d’améliorations en termes de bénéfices des entreprises américaines sont en hausse. En ce qui concerne les anticipations des trajectoires du déficit public et de la dette, celles-ci, ainsi que les attentes inflationnistes, se sont dégradées.  Le marché a revu légèrement à la hausse l’objectif de taux terminal de la FED, et s’interroge sur la cadence de ses prochaines baisses de taux. Pour ce qui touche à la BCE, le taux terminal pourrait être plus bas, afin de soutenir l’économie Européenne.  En Europe, plusieurs pays sont dans des situations politiques et budgétaires complexes, dans un environnement qui exige des efforts pour redresser la compétitivité face un monde dans une logique croissante de bloc contre bloc. Le contexte géopolitique est toujours aussi complexe, ajoutant une dose supplémentaire d’inconnues. 

2.    Commentaire à propos de Vivium Selection « Passif »

Depuis notre dernier rapport trimestriel, aucune modification à notre sélection. En 2024, les performances sont largement positives pour les actions, surtout US, et positives sur les obligations en USD et en EURO. Mi-juillet, nous avions augmenté l’exposition US dans la composante actions des allocations. Cette augmentation avait été réalisée via des changements de pondérations des fonds sélectionnés. 

3. Commentaire à propos de Vivium Selection « Actif »

Depuis notre dernier rapport trimestriel, aucune modification à notre sélection. En 2024, les performances sont largement positives pour les actions, surtout US, et positives sur les obligations en USD et en EURO. Mi-juillet, nous avions augmenté l’exposition US dans la composante actions des allocations. Cette augmentation avait été réalisée via des changements de pondérations des fonds sélectionnés.