Comment mesurer la volatilité ? Et quels conseils pour investir sur des marchés volatils ?

Dans un premier temps, la victoire inattendue de Trump en 2016 avait provoqué une volatilité importante sur les marchés financiers. Cette volatilité est ensuite retombée, et grâce aux baisses d’impôts et à la déréglementation, le S&P 500 a même enregistré une hausse de 67% au cours de son premier mandat. Sa récente deuxième victoire pourrait avoir un impact inverse. De fait, la volatilité sur les marchés financiers est restée faible depuis l’annonce du résultat des élections, mais les analystes s’attendent à ce qu’elle augmente sous sa présidence. Trump a plus de pouvoir que la dernière fois et pourra déclencher des guerres commerciales et des situations d’instabilité (géo)politique.  

Comment mesurer la volatilité ?

Il existe plusieurs indices qui mesurent la volatilité d’un indice boursier. Le plus courant est le VIX, l’indice de volatilité du S&P 500, dont le cours est dérivé des options sur le S&P 500. Le VIX reflète ainsi la volatilité attendue pour les 30 prochains jours : plus son cours est élevé, plus la volatilité attendue est élevée, et inversement.

Nous pouvons distinguer trois niveaux possibles :

• En dessous de 20. La volatilité attendue est relativement faible, les marchés sont calmes.
• Entre 20 et 30. Les marchés sont agités, le risque de fluctuations importantes augmente.
• Au-dessus de 30. C’est la panique sur les marchés, les cours peuvent baisser (et augmenter) sur une base journalière.

Que nous apprend l’évolution de l’indice VIX en 2024 ? Nous constatons que la situation est calme jusqu’en août. Le relèvement surprise du taux directeur au Japon a provoqué quelques remous au début du mois d’août, et les investisseurs se sont également fait du mauvais sang à l’approche des élections américaines. Mais après la victoire de Trump, à laquelle les marchés financiers s’étaient attendus, la volatilité est fortement retombée. 

Graphique 1 : l’indice VIX pour 2024

Conseil nº 1 : Utiliser l’indice VIX comme outil de prévision ? 

L’indice VIX est étroitement corrélé aux cours des actions. Les fortes corrections boursières vont de pair avec une volatilité élevée. Sur le graphique 2, il est facile de repérer la crise financière, la bulle Internet et la crise du coronavirus. 

Graphique 2 : l’indice VIX depuis 1990

Malheureusement, cela ne veut pas dire que l’indice VIX peut servir d’outil de prévision d’un krach à venir. Un indice VIX en hausse s’accompagne généralement de baisses de cours, si bien qu’au moment où vous recevez le signal, l’opportunité de vendre est généralement passée. Néanmoins, l’indice VIX peut être un outil précieux et utile :

• Time in the market, beats timing the market. 
  Quand il s’agit d’investissements en bourse, de nombreuses personnes ont encore en tête une image de traders hystériques dans une salle des marchés. En réalité, la bourse est généralement ennuyeuse : au cours des 30 dernières années, selon l’indice VIX, il n’y a eu que 700 jours (ouvrables) de panique sur les marchés boursiers. Cela reflète bien l’évolution à long terme du S&P 500. En moyenne, les marchés haussiers durent 2 250 jours, avec un rendement moyen de +213%, tandis que les marchés baissiers ne durent que 500 jours et affichent un rendement négatif de -39%. 
   
• When there’s blood in the streets, buy! 
  L’indice VIX peut vous aider à déterminer le bon moment pour réinvestir après une forte baisse des cours. D’un point de vue historique, des investissements (progressifs) dès que l’indice VIX cote au-dessus de 40 constituent une bonne approche. 
   
• To drip or not to drip
  Vous pouvez aussi utiliser l’indice VIX pour déterminer votre stratégie de « drip feed ». Si votre client veut investir sa prime unique en période de calme, un investissement progressif n’a pas beaucoup de sens (les périodes de calme correspondent généralement à des marchés haussiers). En revanche, si l’indice VIX dépasse 20, vous pouvez lui conseiller d’investir sa prime unique de manière progressive. 

Conseil nº 2 : La volatilité comme levier de rendement

Dans de nombreux cas, les clients qui épargnent pour leur pension ont un horizon à long terme et investissent de manière périodique (compte tenu du plafond fiscal annuel). C’est la combinaison idéale pour choisir des placements plus volatils ! En investissant périodiquement, votre client acquerra automatiquement plus de parts lors des fortes corrections boursières (« buy the dip ») et moins dans un marché haussier. À plus long terme, la volatilité permettra ainsi à votre client de générer un rendement supplémentaire. Quant aux épargnants périodiques dynamiques, ils privilégieront probablement les fonds plus volatils.

Par ordre décroissant, voici le top 5 de notre gamme actuelle :

Fonds	Volatilité sur 5 ans*
Energy Transition Fund	23,20
Global Climate Change Equities ETF	15,78
Europe Sustainable Fund	15,67
Global Sustainable Equities ETF	15,62
Healthcare Fund	13,15

*Sur base du fonds sous-jacent au 31/10/2024